Reinventarse como Trader: Explorando las opciónes y las estrategias de opciónes

Conversación sobre definiciones básicas y elementales de las opciones, estrategias, mencionando tambien herramientas útiles en la TWS que pueden ser utilizadas como referencias y guías adicionales.

Resumen – Podcasts de IBKR Episodio 17

Lo siguiente es un resumen de una grabación de audio en vivo y puede contener errores de ortografía o gramática. Aunque IBKR ha editado para mayor claridad, no se han realizado cambios materiales.

Judith Casasampere:

Capitulo 5:  Explorando las opciones y las estrategias de opciones. ¿Cuáles son las estrategias de opciones más efectivas para cobertura? ¿Cuáles serían las diferencias entre las opciones de compra y las opciones de venta? ¿Cómo pueden los traders utilizar las herramientas de opciones disponibles en Interactive Brokers y en la Trader Workstation? ¿Cuál es el papel de la volatilidad en la negociación de opciones y cómo se puede aprovechar? Finalmente, ¿qué consejos se darían para traders que están considerando entrar en opciones por primera vez?  

Buenos días y bienvenidos a este podcast de hoy, que es el capítulo de hoy dedicado a las estrategias con opciones. ¿Qué tal? ¿Cómo estamos, José?

Jose Blasco:

Un placer, como siempre, huirme al podcast y hablar con todos vosotros.

Judith Casasampere:

Muchísimas gracias por estar aquí. En primer lugar, y para centrar esta conversación, me gustaría preguntar, ¿cuáles son las estrategias de opciones más efectivas para que los traders puedan protegerse, para que los traders tengan una cobertura válida?

Jose Blasco:

Muy bien, fabuloso. De hecho, es una de las aplicaciones de opciones, protección. Entonces, una de las estrategias más típicas que se utilizan por parte de traders, que tengan una posición con algo, llamemos algo acciones de empresa, por ejemplo, y el trader quiere proteger esa posición de acciones, pues una acción típica que se toma muy a menudo es comprar puts. En el mundo de opciones, hay dos tipos de opciones, las opciones call y las opciones put. Las opciones put, serían las que se comprarían por temas de protección, por ejemplo, para proteger una posición con acciones, como decía, ¿no? Y se llama put, que en inglés significa poner si tú quieres, porque resulta que si compras una put, por ejemplo, imaginemos que tengas una acción de empresa que has comprado a 50 dólares por acción, y resulta que tienes preocupación de que a lo mejor el mercado va a caer, y quieres proteger esa posición y compras la put 48, por coger un número, ¿no?

48 está por de abajo de 50, y de alguna manera, pues tú te estás arriesgando 2 dólares, de 48 a 50, ¿vale? Pero ahora bien, imaginemos que tienes esta put y la acción, vamos a ser exagerados, la acción se va a cero, porque a lo mejor ocurre algo con la empresa, y la empresa va a bancarrota, y la acción va a cero. Bueno, aunque la empresa vaya a cero, aunque la acción vaya a cero, si tienes la put 48, decía yo que en inglés put significa poner, bueno, pues tienes el derecho de poner tus acciones en manos de otro al precio de 48, aunque esa acción ha caído mucho y no es un extremo a cero. Entonces, de esta manera, comprar una put, junto con tener acciones, protege las acciones en base a el precio que se llama strike price, el precio de la put que te da ese derecho de deshacer de la acción a ese precio.

Judith Casasampere:

Perfecto. Hemos hablado de la put, hemos hablado de una estrategia básica de opciones, y ahora nos quedaría hablar de las calls. ¿Qué diferencia hay entre la put y la call? Y cuéntanos también cómo definiríamos aquí una estrategia con una call.

Jose Blasco:

Muy bien. Las calls que se hacen en el mercado financiero, no las de las ensaladas, las calls son acciones que te dan el efecto inverso al de las puts. Las puts te protegen hacia abajo, las calls benefician hacia arriba. Entonces, las calls se llaman call, porque en inglés call significa llamar, en este caso es como tomar posesión de algo, y realmente lo que haces es cuando tú compras una call, si el mercado sube, tienes el derecho de llamar, de tomar posesión de esa acción que está ahora mismo a un precio más alto, pero tú tienes derecho de cogerla a un precio más bajo. Dicho de otra manera, si compras una call y el mercado sube, ganas dinero con esa call, si compras una put y el mercado baja, ganas dinero con la put.

Obviamente, al revés pierdes. Si compras una call y el mercado cae, pierdes. La noticia buena que tengo aquí es que lo máximo que puedes perder es lo que has pagado por la call. Si compras una put y el mercado sube, como decíamos, es lo inverso a lo anterior, con lo cual pierdes. ¿Cuál es lo máximo que puedes perder con una put? Lo que hayas pagado por la put.

Entonces, esto realmente las opciones cuando las compras, tanto call como put, de alguna manera tiene un efecto similar, si pensamos en un ejemplo, una analogía, sería una poliza de seguros. Pagas premium, pagas el precio de la poliza de seguro por comprarla. La poliza de seguro te da protección, ¿qué es lo máximo que puedes perder? Lo que has pagado por el seguro, por la poliza, ¿qué es lo máximo que puedes ganar? Dependiendo de la protección que has comprado, en mi ejemplo anterior, el precio era 48, esa fue la protección. Dependiendo de la protección que has comprado, tendrás más o menos beneficio, dependiendo de esa poliza. Es muy común, de la misma manera que una persona que tenga una casa, que compre una poliza de seguro para proteger la casa, es muy común que una persona que tenga acciones de empresa, en el mercado financiero, compre puts para proteger las acciones.

Judith Casasampere:

Y ahora voy a añadirte otra variable, si aparte tenemos que considerar qué precio será ese seguro, qué precio sería esa prima, que los traders van a tener que pagar para esas protecciones, para esos seguros, cómo se evalúa esa prima, cuando nosotros podríamos considerar, aparte de la protección, o sea, está bien valorada o estamos pagando demasiado, o realmente vale más, porque tenemos más, y voy a añadir otra palabra, volatilidad en esa acción que provoca que esa prima sea más elevada, cuéntanos también más ahí para saber en qué se cueste.

Jose Blasco:

Muy bien, pues bueno, realmente yo hace un momento hablaba de, hacía una comparación, comparando polizas seguros con calls o puts, y en este caso pues realmente la analogía sirve para responder a tu pregunta. Fíjate, si hablamos de una poliza de seguro para proteger una casa, imaginemos una casa que valga un millón de dólares a americanos, por ejemplo. Ahora bien, esa casa de un millón de dólares puede estar en dos ubicaciones diferentes, a lo mejor una es en Florida, en Estados Unidos, y otra a lo mejor es en medio de un país aleatorio en un entorno montañoso, ¿vale? Entonces, en el primer caso, la casa está expuesta a riesgos de huracanes, por ejemplo. Tocando madera, que no ocurra muy a menudo en Florida, pero pueden ocurrir, ¿no?

Mientras que en el segundo caso, donde la casa está en un sitio, digamos, mucho más seguro o al margen de huracanes, pues aunque las dos casas valen un millón de dólares, es el mismo precio, realmente si fueras a comprar una poliza de seguro por esas dos casas, deberías de pagar diferente, seguramente pagarías más por la casa en la Florida, porque tiene riesgo de sufrir un huracán. Entonces, si vamos ahora a los mercados financieros, pasa exactamente lo mismo, cuando un trader quiere comprar una call o quiere comprar una put en una acción de empresa, o incluso opciones de futuros o cualquier tipo de opción de ETFs, cualquier tipo de opción que aplique a otro mercado financiero, al margen del precio de ese mercado financiero, tenemos una variable, que es la que tú has nombrado, que es la volatilidad, que de alguna manera te da una medida del riesgo previsto a futuro, que en base a ese riesgo previsto a futuro esperado, pues los precios de las acciones cambian para arriba y para abajo. Y obviamente, pues esto es muy interesante, porque cuando los traders que hacen trading de opciones están bien formados, pues bueno, a margen de las ventajas de hacer trading de opciones, pues si se sabe cómo utilizar volatilidad, pues aparece ahí una posible ventaja adicional para el trader, ¿no?

Judith Casasampere:

Muy bien. Siguiendo toda esta temática, Interactive Brokers a través de nuestro Trader Workstation tiene muchas herramientas que pueden apoyar a los traders a la hora de analizar las opciones, ver estrategias de opciones y muchas otras herramientas que son interesantes para ir aprendiendo también más sobre el mercado. Por favor, José, explícanos todo lo que tú sabes sobre también nuestras herramientas.

Jose Blasco:

Claro que sí. De hecho, en la plataforma hay un montón de herramientas y lo bonito es que la verdad es que son muy fáciles de utilizar. Por ejemplo, hay una herramienta que a mí me encanta, por ejemplo, el Probability Lab, lo digo en inglés primero, que es el laboratorio de probabilidad.

Este laboratorio de probabilidad es una maravilla porque, a margen de mirar o analizar los mercados y haceros utilizando gráficos de mercado, que obviamente es muy adecuado, tú ahora lo que haces es mirar a los mercados desde el punto de vista de qué es más probable o qué es menos probable. Y digamos, por ejemplo, si estás pensando, volviendo al ejemplo de comprar una put, pues puedes evaluar de una manera sistemática, basada en datos. Puedes evaluar qué es más probable que le ocurra una acción determinada y, por lo tanto, cuál es la put que te interesa comprar para proteger y a qué nivel, dependiendo del tipo de protección que quieras, ¿no?

Como una poliza de seguro de una casa donde quieres proteger más o menos dependiendo del contenido de la casa, ¿no? Entonces aquí hablamos de probabilidad. Y en vez de tener que hacer las cosas muy difíciles, pues nada, cargas el Probability Lab con la plataforma de trading de Interactive Brokers, es bastante sencillo, la verdad. Y luego hay otras herramientas también muy útiles, como por ejemplo, el tema del Strategy Builder, el creador de estrategias, por traducirlo de esta manera, que es una herramienta que es muy interesante porque ahí de una manera muy sencilla puedes combinar opciones. Fíjate que, en la situación que tenemos hoy, hemos hablado de combinar una put con acciones, ¿no? Pero ¿qué tal si el trader fuera un poquito más avanzado y a lo mejor el trader quiere combinar una put con otra put, por ejemplo, y hacer lo que se llama una put spread, ¿no? O una call con otra call. Estas son estrategias de riesgo limitado, estrategias muy comunes en el mundo de trading de opciones. Y en este sentido, aunque son estrategias típicas o conocidas o fácilmente reconocibles, el tema es que, claro, implican de varias opciones por trader, ¿no? Y, claro, en un momento dado, pues es como un proceso. Si fueras a hacerlo con otras plataformas, sería como un proceso manual, o tienes que hacer varias trades para tener tu trade completa.

Con la plataforma Interactive Brokers, le das un botón y te metes en el Strategy Builder, el creador de estrategias, y simplemente tú clicas, ponte que quieres utilizar dos puts, clicas en las dos puts que quieras utilizar y automáticamente se te ha montado la estrategia y la plataforma incluso reconoce el nombre estandarizado, por ejemplo, bear put spread, lo digo en inglés porque normalmente, pues esto va en inglés. Pero bueno, al final, pues lo tienes ahí, ¿no? Y entonces ya le das al botón de comprar y con un clic estás ejecutando varias opciones en un paso, ¿no?

Y realmente, pues, pues es muy práctico por tener datos en frente de tuyo que te permiten ser sistemático o objetivo y luego a nivel de ejecución tener herramientas que te permiten que te permiten combinar acciones con puts o una put con otra put o cualquier tipo de combinación que tú quieras hacer.

Judith Casasampere:

Hay también una estrategia, hay una estrategia, una herramienta con estrategias que se llama el Option Strategy Lab, el laboratorio de estrategia de opciones. En esa, aparte de lo que ha explicado José sobre la estrategia puramente, ahí el laboratorio te permite tú mismo decir qué es lo que yo espero que haga el mercado. Espero que el mercado se quede entre esta zona. Espero que el mercado suba o este valor en concreto que estoy revisando me da igual, el SPY o un ETF o un índice. Pienso que va a subir o va a bajar un 10%. ¿A qué vencimiento espero que pase eso? ¿De aquí a diciembre, de aquí a junio?  Y a partir de ahí poner varios parámetros básicos y lo que hace el laboratorio es compararte las distintas estrategias que serían posibles, compararte el máximo retorno de esas estrategias, la máxima pérdida en esas estrategias, el ratio de sharp que estaría dándote también el riesgo y obviamente el beneficio esperado de las estrategias si se cumple la previsión de mercado que tú tendrías. Y por tanto es importante también que utilicen si no están muy familiarizados con las múltiples estrategias posibles, este laboratorio se las compara todas.

Jose Blasco:

Es fabuloso, incluso añadiría una más si me lo permites. El tema del laboratorio de volatilidad. Antes hablábamos que las opciones suben y bajan como las polizas de seguro dependiendo del riesgo esperado. Pues bueno, con el Volatility Lab también es una herramienta fabulosa para poder entender si hoy las opciones, hoy están baratas o si las opciones hoy están caras de una manera más precisa que simplemente utilizando palabras, porque obviamente utilizando palabras sería subjetivo. Gracias al Volatility Lab tienes formas de medir y de poner gráficamente la pantalla cuáles son los niveles que te interesan. Entonces, ya un mundo fabuloso de las opciones, muchas posibilidades y luego con las herramientas adecuadas pues se simplifica mucho.

Judith Casasampere:

Perfecto. ¿Y qué consejos ya desde todo el corazón y toda la profesionalidad tuya obviamente José, qué consejos tienes para los tres que están considerando opciones por primera vez?

Jose Blasco:

Pues el consejo más importante sería tomárselo con calma en el sentido que si una persona fuera una biblioteca y busca libros de opciones, hay libros de opciones que a lo mejor pues tienen mil o mil 500 páginas y no estoy exagerando porque la verdad es que hay muchas opciones, se pueden combinar y por lo tanto una persona, sobre todo si una persona es un autor de libros, pues puede crear un libro con millones de combinaciones y termina con un libro muy grande que es probablemente difícil de digerir. Entonces mi consejo sería hacer totalmente lo contrario, centrarse en lo básico, combinar opciones dos a la vez, que es lo que se llama spreads, típicamente es un planteamiento muy pragmático que es conveniente en el sentido que cuando un trader utiliza spreads, que es la combinación de dos opciones, compras una, vende una, tanto calls o puts, cuando haces eso mantienes tu riesgo acotado, tu riesgo está limitado matemáticamente hablando y con lo cual estás en una posición de más seguridad si tú quieres y luego por otro lado a nivel de margin que es la cantidad de dinero requerida para estar en la trade, también lo limitas.

Entonces ir a utilizar opciones un contrato a la vez desde luego es posible, pero yo diría que para tres que empiezan sería bueno que piensen en explorar el mundo de las spreads que es cuando combinas dos contratos de opciones a la vez, no es mucho más complicado una a la vez que dos a la vez, no es esos libros de 1500 páginas que yo decía, es bastante asequible, obviamente como todo en la vida implica un poquito de tiempo y esfuerzo para entenderlo, pero se puede hacer, muchas muchas personas lo hacen y entonces estás en una situación para acamática como decía, donde no haces nada muy complicado, pero es suficientemente evolucionado para reducir el margin, para reducir el riesgo con esas spreads, entonces yo animaría a los oyentes a que exploren el mundo de las spreads.

Judith Casasampere:

Y finalmente hay otra herramienta vital en lo que sería la Trader Workstation que se llama el navegador de riesgos. José ha estado planteando el tema de poner las cosas más pragmáticas, el navegador de riesgos lo que permite es tener un escenario simulado, un what if escenario en el que un trader puede simular una estrategia y luego personalizar lo que va a pasar en el escenario, decir bueno pues esto es la estrategia que tengo a día de hoy, esto es lo que podría estar pasando en el mercado de acuerdo y poder variar las volatilidades, poder variar donde llega el precio del subyacente sobre el que estamos haciendo las opciones o de otras variables relacionadas que puedan incluso afectar y ahí ir valorando y ir viendo qué es lo que sucedería en la posición de uno. Eso también es una herramienta que es bien importante, el riesgo navegador, el navegador de riesgos con su personalización de los escenarios. Yo creo que hasta aquí hemos hecho un resumen básico de lo que serían estrategias de opciones que tu José siempre convoca y invocas y muchísimas gracias por la sesión de hoy.

Jose Blasco:

Como siempre un placer, el placer es mío y un saludo a todos. Muchas gracias.

Infomacion de contacto:

https://www.tradewithufos.com/reinventarse/